Une double approche de l’investissement pour garantir une performance sur la durée et une réactivité optimale face aux opportunités de marché

Notre processus d’investissement s’inscrit, avant tout, dans le respect de notre raison d’être : l’indépendance et l’expertise au service de vos investissements. Surtout, il repose sur une double approche : top-down et bottom-up, qui nous permet d’optimiser les performances de nos OPC.

Notre approche top-down recouvre la recherche macro-économique. Elle permet d’établir les grands axes de la stratégie d’investissement, en particulier, le type de secteurs ou de géographies à privilégier, le risque de duration acceptable, les ordres de grandeur des rendements à rechercher, les couvertures de marché à mettre en œuvre. Elle permet aussi de souligner certains risques ou des incertitudes à intégrer à la gestion au jour le jour.

Notre approche bottom-up englobe essentiellement d’une part, l’analyse fondamentale et prospective de la qualité de crédit des entreprises et de l’autre, notre connaissance très fine des marchés obligataires. Nous en dérivons notre univers d’investissement et les typologies de produits que nous souhaitons privilégier.

La recherche macro-économique

Notre analyse macro-économique est propriétaire et indépendante.
Elle est assurée par Catherine Huguel (Docteur d’Etat en Economie, analyste et membre de la National Association for Business Economics – NABE aux Etats-Unis) et Valérie Rizk (Economiste diplômée d’HEC Paris). Elles suivent en particulier les économies des Etats-Unis et de la Zone Euro et sont responsables des prévisions de taux d’intérêt pour les grandes zones économiques sur lesquels nous sommes investis (en premier lieu, la Zone Euro, mais aussi les Etats-Unis, le Royaume-Uni, le Japon). Nos prévisions de taux d’intérêt sont publiées semestriellement au sein de notre document de Stratégie d’Investissement dont la rédaction s’opère conjointement entre économistes et équipe de gestion. Les travaux des économistes servent enfin de fondements à l’allocation d’actifs.

L’analyse fondamentale des émetteurs

La culture corporate est forte chez Hugau Gestion.
Nous réalisons nos analyses crédits en interne afin de constituer l’univers des émetteurs éligibles à nos fonds. A ce titre, nous avons mis en place notre propre procédure de notation crédit interne conformément aux termes de la Directive CRA et au Règlement Européen sur les fonds monétaires. Au total, nous privilégions les émetteurs européens de bonne qualité de crédit (notations investment grade).

La négociation des titres sur les marchés

Une fois l’univers d’investissement défini, la sélection des souches (types, maturités, devises – principalement l’Euro mais d’autres sont possibles et intégralement couvertes lorsque cela est autorisé par le DICI de l’OPC) et la constitution des portefeuilles peut commencer.
Le montage des lignes est réalisé par nos deux gérants. Il s’agit d’un véritable travail d’« épicerie » pour parvenir à constituer des lignes importantes. Notre taille et notre aspect « boutique » sont un atout nous permettant de sélectionner des souches plus petites que celles de nos concurrents grands groupes (qui se positionnent essentiellement sur des souches bancaires et souveraines). Nos portefeuilles sont ainsi plus diversifiés et offrent souvent de meilleurs rendements.